政研君 專項(xiàng)債課堂
第十一課
地方政府專項(xiàng)債券操作指南

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本文來源：資陽市財(cái)政局公開信息
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專

項(xiàng)

債

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政研君

專項(xiàng)債課堂

政策研究 ★ 案例解讀

“知未明，觀未見！”
本著“他山之石，可以攻玉”之初心，為地方申報(bào)項(xiàng)目減負(fù)、增效、助力。
將應(yīng)講未講、已講未知、已知未明、已明未操、已操未會之知事，以系列分享的形式予以呈現(xiàn)，以饗讀者！

目錄

一、基本定義
二、新增專項(xiàng)債券的特點(diǎn)
三、專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域
四、組合融資及專項(xiàng)債用作資本金政策要求
五、專項(xiàng)債券項(xiàng)目申報(bào)原則
六、專項(xiàng)債券負(fù)面清單
七、專項(xiàng)債券申發(fā)行工作流程
八、評審細(xì)則（2022年標(biāo)準(zhǔn)供參考）
九、政策文件

一、基本定義

地方政府專項(xiàng)債券是指省級政府為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目產(chǎn)生的專項(xiàng)收入作為還本付息來源的政府債券。

二、新增專項(xiàng)債券的特點(diǎn)

一是融資方式合法。專項(xiàng)債是當(dāng)前法律法規(guī)制度下地方政府融資用于有一定收益公益性項(xiàng)目建設(shè)最主要的合法合規(guī)方式。
二是融資成本較低。專項(xiàng)債融資成本低，平均發(fā)行利率約比同期國債利率上漲25個(gè)BP（1BP=0.01%），年利率約3%—4%，較一般金融機(jī)構(gòu)融資成本更具有優(yōu)勢。
三是融資期限較長。專項(xiàng)債可根據(jù)項(xiàng)目周期合理設(shè)置債券期限，項(xiàng)目期限涵蓋3、5、7、10、15、20、30年期，還可根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)合理選擇還款方式。

三、專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域

四、組合融資及專項(xiàng)債用作資本金政策要求

為發(fā)揮專項(xiàng)債券資金撬動作用，國家鼓勵(lì)不存在隱性債務(wù)的企業(yè)法人業(yè)主單位通過“專項(xiàng)債券 配套融資”的方式支持項(xiàng)目建設(shè)。同時(shí)，允許鐵路、收費(fèi)公路、水利等10個(gè)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券用作資本金。

2022年，四川省財(cái)政廳實(shí)施“債券引導(dǎo)工程”，充分發(fā)揮專項(xiàng)債券投入引導(dǎo)、精準(zhǔn)聚焦作用，優(yōu)先安排水利、鐵路、城市更新改造、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，重點(diǎn)支持省市重點(diǎn)項(xiàng)目、在建項(xiàng)目、能夠立即開工的項(xiàng)目。

五、專項(xiàng)債券負(fù)面清單

六、專項(xiàng)債券項(xiàng)目申報(bào)原則

申報(bào)的專項(xiàng)債項(xiàng)目必須是能夠產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定收益的公益性項(xiàng)目，且融資規(guī)模要保持與項(xiàng)目收益相平衡。根據(jù)現(xiàn)有“項(xiàng)目儲備一批、債券發(fā)行一批、資金見效一批”動態(tài)申報(bào)發(fā)行機(jī)制，對應(yīng)窗口期提早謀劃，堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”，優(yōu)先考慮在建項(xiàng)目，盡快形成實(shí)物工作量。

七、專項(xiàng)債券申發(fā)行工作流程

八、評審細(xì)則（2022年標(biāo)準(zhǔn)供參考）

（一）評審規(guī)則

1.評審要點(diǎn)分為前置條件和評分要點(diǎn)，凡項(xiàng)目不符合前置條件的，即視為評審不通過（實(shí)行一票否決）；如符合前置條件，則按照評分要點(diǎn)進(jìn)行評審；每項(xiàng)要點(diǎn)設(shè)置評分標(biāo)準(zhǔn)，評審人員根據(jù)項(xiàng)目情況進(jìn)行打分。

2.項(xiàng)目收益對債券本息覆蓋情況、項(xiàng)目收入和成本的合理性、項(xiàng)目用地手續(xù)既是前置條件，又是評分要點(diǎn)。

3.項(xiàng)目評審工作結(jié)束后，根據(jù)專家評審得分情況從高到低排序。各地區(qū)根據(jù)下達(dá)的新增專項(xiàng)債務(wù)限額，從發(fā)行備選庫中優(yōu)選項(xiàng)目組織發(fā)行。

（二）前置條件

1.項(xiàng)目是否為有一定收益的公益性項(xiàng)目

按照《財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行銀監(jiān)會關(guān)于貫徹國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知相關(guān)事項(xiàng)的通知》【政研君】了解更多專項(xiàng)債內(nèi)部資料（財(cái)預(yù)〔2010〕412號）規(guī)定，“公益性項(xiàng)目” 是指為社會公共利益服務(wù)、不以盈利為目的，且不能或不宜通過市場化方式運(yùn)作的政府投資項(xiàng)目，如市政道路、公共交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及公共衛(wèi)生、基礎(chǔ)科研、義務(wù)教育、保障性安居工程等基本建設(shè)項(xiàng)目。不符合本定義要求視為不具備發(fā)債條件，項(xiàng)目自身無收益，或收入為土地出讓收入50%以上的視為不具備發(fā)債條件。土地收入財(cái)政運(yùn)營補(bǔ)貼超過50%以上的視為不具備發(fā)債條件。打捆項(xiàng)目中公益性項(xiàng)目投資額占比低于50%或發(fā)債需求超過公益性項(xiàng)目投資總額的視為不具備發(fā)債條件。

2.項(xiàng)目立項(xiàng)情況

無立項(xiàng)文件（含可研批復(fù)）視為不具備發(fā)債條件。

3.資本金落實(shí)情況

未落實(shí)資本金或資本金來源不合規(guī)，落實(shí)合規(guī)資本金但資本金比例低于《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（國發(fā)〔2019〕26號）相關(guān)規(guī)定的視為不具備發(fā)債條件（不涉及資本金的項(xiàng)目不適用該標(biāo)準(zhǔn)）。

4.項(xiàng)目收益對債券本息覆蓋情況

無成本收益測算或債券存續(xù)期內(nèi)收益覆蓋融資本息倍數(shù)低于1.2倍即視為不具備發(fā)債條件。

5.項(xiàng)目收益

收入的合規(guī)、合理性：收入明顯不合理合規(guī)的、收入明顯不屬于項(xiàng)目收入的、一般公共預(yù)算收入作為項(xiàng)目收入的、收入測算明顯高于參照標(biāo)準(zhǔn)且無正當(dāng)理由的，視為不具備發(fā)債條件。按照中共中央辦公廳國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于調(diào)整完善土地出讓收入使用范圍優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興的意見》【政研君】了解更多專項(xiàng)債內(nèi)部資料, 涉及土地出讓收入的項(xiàng)目，應(yīng)按照《意見》中的比例對土地收入進(jìn)行計(jì)提（一是按照當(dāng)年土地出讓收益用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的資金占比逐步達(dá)到50%以上計(jì)提，若計(jì)提數(shù)小于土地出讓收入8%的，則按不低于土地出讓收入8%計(jì)提;二是按照當(dāng)年土地出讓收入用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的資金占比逐步達(dá)到10%以上計(jì)提）。若未進(jìn)行計(jì)提，視為不具備發(fā)債條件。

成本的合規(guī)、合理性：應(yīng)列未列的成本支出、成本測算明顯低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等不合理的情形，視為不具備發(fā)債條件。

6.申報(bào)當(dāng)年是否有發(fā)債需求

申報(bào)當(dāng)年無發(fā)債計(jì)劃視為不具備發(fā)債條件。

7.項(xiàng)目前期準(zhǔn)備

用地審批手續(xù)：未提供征地批文或用地預(yù)審（選址意見書）視為不具備發(fā)債條件（無需辦理用地手續(xù)的項(xiàng)目需要提相應(yīng)依據(jù)）。

環(huán)境評估手續(xù)：未取得生態(tài)環(huán)境保護(hù)部門出具的環(huán)評批復(fù)、登記、備案等手續(xù)的，或未按【政研君】了解更多專項(xiàng)債內(nèi)部資料《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)分類管理錄》確定建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)類別，擅自改變環(huán)境影響評價(jià)類別的，視為不具備發(fā)債條件（無需辦理環(huán)評手續(xù)的項(xiàng)目需要提供生態(tài)環(huán)境部門出具的相應(yīng)依據(jù)）。

8.項(xiàng)目開工情況

項(xiàng)目預(yù)計(jì)開工時(shí)間在2022年3月底后的視為不具備發(fā)債條件（2022年1月評審要求）。

9.方案編制的完備性

方案內(nèi)容存在投資概算、運(yùn)營成本測算、還款保障措施、風(fēng)險(xiǎn)管理措施等重大缺失的，視為不具備發(fā)債條件。

10.項(xiàng)目投向負(fù)面清單

列入專項(xiàng)債券負(fù)面清單除租賃住房建設(shè)以外的土地儲備項(xiàng)目、房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目視為不具備發(fā)債條件（以主體項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為參考）。

11.事前績效評估

是否上傳項(xiàng)目的績效目標(biāo)申報(bào)表、事前績效評估表、事前績效評估報(bào)告，未上傳的視為不具備發(fā)債條件。

（三）評分要點(diǎn)（總共100分，低于60分評審合格）

1.項(xiàng)目成熟度（10分）：要求項(xiàng)目取得“四證”,即《國有土地使用證》、《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》和《建設(shè)工程施工許可證》?？鄯猪?xiàng)：未取得“四證”的扣10分，缺一項(xiàng)扣2.5分。加分項(xiàng)：取得項(xiàng)目預(yù)算評審報(bào)告或合規(guī)的第三方機(jī)構(gòu)出具能達(dá)到招投標(biāo)條件的工程預(yù)算報(bào)告最高加5分，提供中標(biāo)通知書或已開工建設(shè)證明最高加5分。

2.符合規(guī)劃（9分）：符合城市總體規(guī)劃和項(xiàng)目詳細(xì)規(guī)劃及相關(guān)行業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃情況?？鄯猪?xiàng)：未附相應(yīng)規(guī)劃和行業(yè)規(guī)劃（城市總規(guī)、項(xiàng)目詳規(guī)、行業(yè)規(guī)劃），缺一項(xiàng)扣3分。

3.投入成本測算（16分）：①投資建設(shè)概算情況（投資內(nèi)容及金額），包括項(xiàng)目投資建設(shè)費(fèi)用明細(xì)和分年投資進(jìn)度。②運(yùn)營成本測算情況，包括運(yùn)營成本明細(xì)（含債券付息）。扣分項(xiàng)：項(xiàng)目投資建設(shè)費(fèi)用無明細(xì)構(gòu)成扣4分，無分年投資進(jìn)度扣4分；運(yùn)營成本無明細(xì)構(gòu)成扣4分，運(yùn)營成本未測算債券付息的扣4分。

4.融資規(guī)模（5分）：分年發(fā)債規(guī)模不能超過項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，不能存在明顯不合理?？鄯猪?xiàng)：分年發(fā)債規(guī)模超過項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度或明顯不合理的，酌情扣分，最高扣5分。

5.收入測算（25分）：①項(xiàng)目自身有收益（項(xiàng)目收入僅指以項(xiàng)目資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營性收入和資本收入，不能全部為土地出讓收入）。②收入測算表（列明收入類型、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量等）。搜【政研君】了解更多專項(xiàng)債內(nèi)部資料③要件：收入測算論證依據(jù)、總收入明細(xì)、測算說明、測算過程?？鄯猪?xiàng)：無收入測算論證依據(jù)扣10分；收入測算僅列明項(xiàng)目總收入未分類扣4分；無測算說明扣4分；未列明測算過程扣4分；財(cái)政運(yùn)營補(bǔ)貼作為還本付息來源的扣3分。

6.收益與融資平衡情況（10分）：項(xiàng)目收益能保證債券資金按時(shí)還本付息。扣分項(xiàng)：無資金測算平衡表扣5分，平衡表僅列總金額而無明細(xì)項(xiàng)扣3分，無償債計(jì)劃扣2分。

7.債券期限結(jié)構(gòu)（5分）：債券期限與項(xiàng)目收入相匹配?？鄯猪?xiàng)：債券期限與項(xiàng)目收入不匹配的，酌情扣分，最高扣5分。
8.資金管理（5分）：項(xiàng)目資金（含債券資金）流入流出管理方案合理、詳細(xì)?？鄯猪?xiàng)：資金管理方案不合理或不詳細(xì)的，酌情扣分，最高扣5分。
9.項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營方案（5分）：項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營方案完備、內(nèi)容明確?？鄯猪?xiàng)：項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營方案不完備或內(nèi)容不明確的，酌情扣分，最高扣5分。
10.風(fēng)險(xiǎn)管理（10分）：①債券還款保障措施明確、完備。②項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營與資金使用過程中可能存在的問題，制定有針對性的風(fēng)險(xiǎn)管理措施?？鄯猪?xiàng)：還款保障措施不明確或不完備的，酌情扣分，最高扣5分；風(fēng)險(xiǎn)管理方案不明確或不具體，酌情扣分，最高扣5分。

九、政策文件

1.《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<2015年地方政府專項(xiàng)債券預(yù)算管理辦法>的通知》（財(cái)預(yù)〔2015〕32號）

2.《四川省財(cái)政廳關(guān)于印發(fā)<四川省地方政府債券資金管理暫行辦法>的通知》（川財(cái)金〔2016〕102號）

3.《財(cái)政部關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡的地方政府專項(xiàng)債券品種的通知》(財(cái)預(yù)〔2017〕89號)

4.《財(cái)政部交通運(yùn)輸部關(guān)于印發(fā)<地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理辦法（試行）>的通知》(財(cái)預(yù)〔2017〕97號)

5.《財(cái)政部 住建部關(guān)于印發(fā)<試點(diǎn)發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項(xiàng)債券管理辦法>的通知》（財(cái)預(yù)〔2018〕28號）

6.《財(cái)政部關(guān)于支持做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用管理工作的通知》（財(cái)預(yù)〔2018〕161號）

7.《中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳印發(fā)<關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作>的通知》（廳字〔2019〕33號）

8.《四川省財(cái)政廳 四川省發(fā)展和改革委員會 四川省地方金融監(jiān)督管理局 四川銀保監(jiān)局關(guān)于貫徹落實(shí)地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》（川財(cái)債〔2019〕8號）
9.《省財(cái)政廳 省發(fā)展改革委 省地方金融監(jiān)管局 人行成都分行 四川銀保監(jiān)局關(guān)于進(jìn)一步加大專項(xiàng)債券項(xiàng)目配套融資和用作項(xiàng)目資本金工作力度的通知》（川財(cái)債〔2020〕26號）
10.《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（國發(fā)〔2019〕26號）
11.《財(cái)政部關(guān)于建立違規(guī)使用地方政府專項(xiàng)債券處理處罰機(jī)制的通知》（財(cái)預(yù)〔2021〕175號）
12.四川省財(cái)政廳 四川省發(fā)展改革委 四川省自然資源廳 四川省生態(tài)環(huán)境廳關(guān)于印發(fā)四川省地方政府專項(xiàng)債券全生命周期管理辦法的通知（川財(cái)規(guī)〔2021〕6號）

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