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?中潤資本始終認為“新發(fā)展階段資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與責任投資”是當代資管市場發(fā)展的主題，“資管新規(guī)”發(fā)布四周年并結(jié)合當下紛繁復雜的內(nèi)外部環(huán)境壓力情況下，我國資管行業(yè)將何去何從，以及如何應對形勢變化、更好地引領(lǐng)行業(yè)回歸資管本源、服務(wù)實體經(jīng)濟、造福每一位具體的投資人，各抒己見、建言獻策。

一是更加有效地支持了實體經(jīng)濟。截至2021年底，通過投資債券、非標理財債券、未上市股權(quán)等資產(chǎn)支持實體經(jīng)濟的理財產(chǎn)品規(guī)模超過25萬億元，相當于同期社會融資總量的8%，有效實現(xiàn)了資金與實體經(jīng)濟的對接。截至2021年底，持有理財產(chǎn)品的投資者人數(shù)達到8130萬，創(chuàng)歷史新高。自“資管新規(guī)”發(fā)布以來，理財市場累計為投資者創(chuàng)造利潤3.6萬億元，其中2021年產(chǎn)生1萬億元，進一步滿足了居民穩(wěn)健的理財需求。

實現(xiàn)了資管市場高質(zhì)量發(fā)展的使命。企業(yè)改革是落實黨中央、國務(wù)院決策部署，深化供給側(cè)改革的重要舉措?；貧w本源、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型起到了重要的推動作用。截至目前，監(jiān)管機構(gòu)已批準設(shè)立29家財富管理公司，其中25家已經(jīng)開業(yè)。公司理財產(chǎn)品占比超過60%，成為中國財富管理行業(yè)的生力軍。

公司財務(wù)管理的高質(zhì)量深入發(fā)展仍需在以下幾個方面繼續(xù)努力：

一是圍繞風險防范和業(yè)務(wù)發(fā)展，強化公司治理和內(nèi)部管理機制。在業(yè)務(wù)發(fā)展和風險防控方面，需要與母行建立和完善風險隔離機制；在系統(tǒng)運維、客戶服務(wù)、渠道管理等方面，需要建立和完善與母行的標準化合作機制。目前，監(jiān)管部門正在研究制定關(guān)于加強理財公司內(nèi)控機制建設(shè)的相關(guān)規(guī)定，旨在進一步提高內(nèi)控管理水平，完善機制建設(shè)，完善內(nèi)控措施，確保理財業(yè)務(wù)合規(guī)開展。

二是立足經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融改革新形勢，強化精準服務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、金融市場改革加快的新環(huán)境下，財務(wù)公司應準確認識變化，科學應對，主動變革。一方面，要堅持以風格相對穩(wěn)定的客戶為主要服務(wù)群體，充分發(fā)揮成熟的管理經(jīng)驗，在投研能力、權(quán)益類資產(chǎn)管理水平等方面彌補自身不足；另一方面，發(fā)揮理財產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢，兼顧差異化定位策略，打造自己的品牌特色。應充分發(fā)揮理財市場的長期資金優(yōu)勢，克服市場的短期波動，不追求絕對的高收益。對凈值波動的“零容忍”和低風險偏好是金融投資者的典型特征。要積極探索發(fā)行股權(quán)投資產(chǎn)品，包括股權(quán)和股票，提高理財產(chǎn)品的長期收益水平。

三是在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中提質(zhì)增效。財富管理行業(yè)要積極服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，努力提高金融資源配置的專業(yè)性、靈活性和配置效率，抓住投資時機，引導資金進入國民經(jīng)濟關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心領(lǐng)域，以市場化方式加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的支持力度，充分發(fā)揮投資理財資金在金融市場和實體經(jīng)濟之間的橋梁紐帶作用。大力開展責任投資。財務(wù)公司要積極為支持小微企業(yè)發(fā)展、綠色金融、疫情防控、鄉(xiāng)村振興和共同繁榮貢獻力量。2021年，理財市場累計資金支持超過3萬億元。

建立市場化的養(yǎng)老金制度是我國國有資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略基石。近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，明確提出“推動發(fā)展適合我國國情、政府政策支持、個人自愿參與、市場化運作的個人養(yǎng)老金”，“個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品”。在前期試點的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門將進一步擴大養(yǎng)老金理財試點范圍，養(yǎng)老金理財產(chǎn)品將成為個人養(yǎng)老金賬戶的重要資產(chǎn)之一。

從2022年開始，信托業(yè)要回歸本源，回歸初心，培養(yǎng)能力，勇于擔當，創(chuàng)造美好未來。

信托業(yè)在中國已有40多年的歷史?！耙环▋梢?guī)”后，借助制度優(yōu)勢和中國經(jīng)濟紅利，信托業(yè)在2008年至2017年快速擴張，市場規(guī)模高峰時達到26.55萬億，為中國經(jīng)濟發(fā)展、社會財富增加、機構(gòu)和個人財富管理做出了重要貢獻。

隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、監(jiān)管導向和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，信托業(yè)從2017年開始逐步回調(diào)，2021年行業(yè)規(guī)模降至20.55萬億。在行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整期，雖然規(guī)模出現(xiàn)了負增長，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻的變化。機構(gòu)投資者中，資本管理公司投資機構(gòu)占比22.5%，僅次于工商企業(yè)；5萬億資金信托中，機構(gòu)對基建和房地產(chǎn)行業(yè)的投資大幅下降，占比僅為10% ~ 12%。實物管理類信托規(guī)模也大幅下降，行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。這既符合金融供給側(cè)的改革導向，也符合監(jiān)管要求和市場變化。雖然行業(yè)發(fā)展仍面臨困境，行業(yè)轉(zhuǎn)型仍在進行中，但行業(yè)在40多年的發(fā)展歷程中仍形成了良好的積累，包括從業(yè)者對另類資產(chǎn)、客戶基礎(chǔ)、機構(gòu)基礎(chǔ)等關(guān)鍵因素的理解和把握。

論資產(chǎn)管理信托的發(fā)展空間和特征。近日，銀監(jiān)會發(fā)布《信托業(yè)務(wù)分類管理辦法》，將信托業(yè)重新定義為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、慈善信托三類。資產(chǎn)管理信托包括標準市場信托和非標準(另類資產(chǎn))信托。資產(chǎn)管理信托雖然基礎(chǔ)差、基礎(chǔ)弱，但與基金、銀行等機構(gòu)相比，處于弱勢地位。但頭部企業(yè)目前發(fā)展良好，或許有“彎道超車”的機會。關(guān)鍵是打造核心競爭力。

一是要基于信托業(yè)的另類資產(chǎn)投資基礎(chǔ)進行適應性改變，比如另類投資必須有資金，必須是長期資金，必須打破剛性兌付等約束。

二是要充分發(fā)揮信托業(yè)獨特的信托制度優(yōu)勢，為社會公眾提供服務(wù)，包括利益相關(guān)者資金服務(wù)、個人財富管理服務(wù)、繼承服務(wù)、資產(chǎn)配置服務(wù)和機構(gòu)服務(wù)。

三是公益信托應該更好地服務(wù)于共同富裕的目標。這是未來信托業(yè)的主要發(fā)展方向。

信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心是真正回歸信托的本源。信任的起源不是家族信任，而是制度和專業(yè)提供的服務(wù)。只有抓住了“服務(wù)”的本質(zhì)，才能真正做大信托業(yè)務(wù)。培養(yǎng)專業(yè)能力，積極打造基礎(chǔ)能力，形成差異化核心競爭力。要在組織架構(gòu)、戰(zhàn)略規(guī)劃、數(shù)字化服務(wù)能力等方面下功夫。在這個過程中，要始終把握產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，服務(wù)實體經(jīng)濟，為綠色投資、共同繁榮貢獻力量。

在實踐中，中潤資本一直以戰(zhàn)略為導向，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，包括服務(wù)于能源礦產(chǎn)業(yè)等，發(fā)展供應鏈金融，圍繞股權(quán)資產(chǎn)和另類投資設(shè)計產(chǎn)品。

綜上所述，信托業(yè)責任投資的核心要義是受托人必須履行職責；對客戶的財富和財產(chǎn)負責；為社會經(jīng)濟發(fā)展負責任地履行職責。

中潤資本

注冊資本10000萬人民幣，總部設(shè)在北京CBD核心國貿(mào)商圈

私募基金要高質(zhì)量發(fā)展必須實現(xiàn)“四個飛躍”

私募基金經(jīng)過這兩年的高速發(fā)展，2022年可能會相對曲折和艱難。一方面，資產(chǎn)管理機構(gòu)要保持初心，與投資者為伴；另一方面，要提高自己的投資能力，爭取在微笑曲線下跌時獲得更多的動能。

中潤資本公開發(fā)行基金的起源和基礎(chǔ)是為投資者提供長期穩(wěn)定的回報。2021年，中央政府提出了“共同富裕”的目標，私募基金感到使命在肩。從運作方式來看，私募基金集中人們的資金，轉(zhuǎn)化為資本，最終獲得相應的收益，本質(zhì)上是為共同富裕目標服務(wù)的。所以，無論是責任投資、價值投資，還是服務(wù)實體經(jīng)濟，核心都是為投資者獲取長期穩(wěn)定的回報。從這個角度來看，私募基金的所有使命和責任都源于“服務(wù)投資者”這一本源。

二是模式的“飛躍”。隨著資產(chǎn)管理市場的改革，中潤資本私募基金已經(jīng)成為簡單的股票基金、混合基金和債券基金的管理人，轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲龑I(yè)的定義和創(chuàng)造資產(chǎn)的資產(chǎn)管理機構(gòu)。在這種背景下，只有資產(chǎn)配置才能最終創(chuàng)造財富管理方案。因此，模式轉(zhuǎn)型非常必要，必須堅持。

三是能力的“飛躍”。面對“黑天鵝”事件，私募基金該如何認可行業(yè)環(huán)境賦予的Alpha收益(超額收益)和Beta收益(業(yè)績比較基準)，私募基金既要有識別和管理資產(chǎn)的能力，也要有識別和滿足客戶需求的能力，從更高的層面看待“百年不遇的巨變”。面對與過去20年完全不同的新變化，私募基金應該有能力擴展其視野和價值觀，積極建立在更復雜的環(huán)境中管理資產(chǎn)邊界的能力，識別不同類型客戶的投資需求，并創(chuàng)造解決方案以更好地服務(wù)于他們的投資需求。

第四，科技的“飛躍”，這是應對當前復雜環(huán)境的重要一翼。面對如此復雜的資產(chǎn)，如此多的賬戶，以及不同投資者的不同需求，只有技術(shù)才能幫助不斷提高資產(chǎn)管理能力。

中潤資本始終認為資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵在于使命、責任及能力。資管機構(gòu)需要不斷提升認知，提升自身抵抗沖擊的彈性和韌性。未來，中國資管行業(yè)的重要特征，是從投資者角度出發(fā)，在技術(shù)和數(shù)據(jù)支持下對世界進行更好的認知，對投資資產(chǎn)和投資者進行更好的理解和適配。只有提升相應能力，中國資產(chǎn)管理行業(yè)才能向更高質(zhì)量躍升。在這一過程中，資管行業(yè)必須不斷踐行責任投資使命，夯實行業(yè)發(fā)展的核心能力和根本基礎(chǔ)。

中潤資本管理有限公司注冊資本1億元人民幣，注冊地及總部位于北京國貿(mào)商圈。集團擁有多個具有深厚信托及投資銀行業(yè)務(wù)背景的投融資專業(yè)團隊，在投融資并購、項目整合、盡職調(diào)查、風險控制、資產(chǎn)運營 等方面擁有豐富的實際操作經(jīng)驗，以及廣泛 的項目開發(fā)管理能力，主要業(yè)務(wù)覆蓋了財富管理、資產(chǎn)管理，私募金融等綜合服務(wù)領(lǐng)域。