作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要支撐，高端制造一直備受關(guān)注。特別是我們?cè)谕七M(jìn)新型工業(yè)化建設(shè)中，制造強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)更是被賦予更高的位置。實(shí)際上，作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一的高端裝備制造業(yè)，近年來(lái)得到了一系列國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持。高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，具有技術(shù)含量高、資本投入高、附加值高、信息密集度高，以及產(chǎn)業(yè)控制力較高、帶動(dòng)力較強(qiáng)的特點(diǎn)。目前，我國(guó)已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域取得了一系列重要突破，而且像核電、高鐵、工程機(jī)械等高附加值行業(yè)的國(guó)際份額上也在不斷攀升。作為宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的重要引擎之一，從中長(zhǎng)期的重要投資主線角度研判，投資者可選擇在前期大幅回落后逢低配置航空航天、核電、工程機(jī)械等板塊。

①

/ 核電 /

新增產(chǎn)能不斷放量

目前，高層會(huì)議決定核準(zhǔn)已列入規(guī)劃、條件成熟的福建漳州二期、廣東廉江一期核電項(xiàng)目。公開(kāi)信息顯示，福建漳州二期和廣東廉江一期核電項(xiàng)目將分別建設(shè)兩臺(tái)核電機(jī)組。今年4月，中國(guó)已核準(zhǔn)三個(gè)核電項(xiàng)目、共計(jì)六臺(tái)機(jī)組。至此，今年中國(guó)核準(zhǔn)的核電機(jī)組達(dá)十臺(tái)。今年也成為自福島核事故以來(lái)中國(guó)核電項(xiàng)目核準(zhǔn)最多的一年。

銀河證券分析師陶貽功指出，核電屬于出力穩(wěn)定的清潔能源，在新能源占比不斷提升、出力波動(dòng)加大、碳排放趨緊的環(huán)境下作用凸顯。根據(jù)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，“十四五”末，國(guó)內(nèi)年核電運(yùn)行裝機(jī)容量將達(dá)7000萬(wàn)千瓦，有接近30％的增長(zhǎng)空間。今年上半年，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量約24.4億千瓦，其中核電5553萬(wàn)千瓦，約占2.3％，同比增長(zhǎng)6.5％。有數(shù)據(jù)顯示，目前全球在建的60個(gè)核電機(jī)組中，有22個(gè)位于中國(guó)，中國(guó)在建核電機(jī)組數(shù)量在全球占比達(dá)到36.7％，位列全球第一；中國(guó)在建核電機(jī)組的裝機(jī)容量達(dá)到24711兆瓦，裝機(jī)容量在全球在建核電機(jī)組裝機(jī)容量占比達(dá)到37.2％，國(guó)內(nèi)在建核電工程整體穩(wěn)步推進(jìn)。

隨著國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)，核電具備的穩(wěn)定、可靠、換料周期長(zhǎng)等特點(diǎn)將持續(xù)推動(dòng)核能作為清潔能源對(duì)于化石能源發(fā)電的替代。而且中國(guó)核電發(fā)展雖然起步晚，但從無(wú)到有、從小到大，形成了高水平的工業(yè)創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，其技術(shù)水平和綜合實(shí)力已經(jīng)躋身世界第一方陣。申港證券分析師曹旭特表示，在國(guó)家加快批準(zhǔn)新建核電機(jī)組的背景下裝機(jī)容量有望持續(xù)增加，帶動(dòng)核電相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。

個(gè)股方面，建議投資者關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)龍頭中國(guó)核電，建議關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)端標(biāo)的中國(guó)廣核；核工業(yè)建設(shè)龍頭中國(guó)核建；設(shè)備商佳電股份、江蘇神通、久立特材等。

潛力股精選

中國(guó)核電（601985）

公司是國(guó)內(nèi)“雙寡頭”之一，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入政策加持期，核電主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2022年預(yù)計(jì)同比新增“一臺(tái)半”機(jī)組的發(fā)電量。在“雙碳”目標(biāo)、新型電力系統(tǒng)建設(shè)目標(biāo)提出后，核電因其清潔、高效的優(yōu)勢(shì)，地位得到加強(qiáng)。國(guó)金證券指出，到2025年，公司規(guī)劃運(yùn)行的電力裝機(jī)總?cè)萘繛?600萬(wàn)千瓦，對(duì)應(yīng)新能源裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)3000萬(wàn)千瓦。截至2021年末現(xiàn)有裝機(jī)為887.3萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)2022-2024年分別新增裝機(jī)496.5萬(wàn)千瓦、691.9萬(wàn)千瓦、622.7萬(wàn)千瓦。今年全年新能源電量增速有望達(dá)57％，其中上半年增速為50％，下半年進(jìn)一步發(fā)力。

中國(guó)核建（601611）

公司是中核集團(tuán)旗下唯一從事建筑工程的上市平臺(tái)，在國(guó)內(nèi)核電建設(shè)市場(chǎng)長(zhǎng)期占絕對(duì)主導(dǎo)地位，是我國(guó)核電工程建設(shè)的主要力量。在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，我國(guó)新建核電機(jī)組審核加速。2019年以來(lái)，我國(guó)新建核電機(jī)組核準(zhǔn)提速。根據(jù)中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，我國(guó)中長(zhǎng)期核電建設(shè)有望以6-8臺(tái)每年的速度推進(jìn)，較此前明顯加速。東北證券指出，在2011年日本福島核電站事故發(fā)生后，全球核電發(fā)展受到顯著影響，我國(guó)新建核電機(jī)組審核也一度停滯。我國(guó)核電長(zhǎng)期保持高水平安全運(yùn)作且日益精進(jìn)，相關(guān)法規(guī)和管理體系逐步完善，安全技術(shù)水平不斷提升。核電建設(shè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)持續(xù)高增，公司將顯著受益。

中國(guó)廣核（003816）

公司上半年業(yè)績(jī)延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年6月投運(yùn)紅沿河6號(hào)機(jī)組，在運(yùn)裝機(jī)容量達(dá)到29380MW。紅沿河核電 2022 年上半年發(fā)電量同比增加16.36％，一定程度上緩解了電量的減少。首創(chuàng)證券指出，臺(tái)山1號(hào)機(jī)組檢修完成，已于8月15日并網(wǎng)發(fā)電；公司在建項(xiàng)目防城港3號(hào)機(jī)組已完成熱態(tài)功能試驗(yàn)，預(yù)計(jì)下半年投運(yùn)；公司2022年安排20次換料大修，按計(jì)劃已完成11個(gè)，且大修總體時(shí)間呈下降趨勢(shì)。同時(shí)，豐水期四川主要流域來(lái)水同比大幅下降，影響水電出力，預(yù)計(jì)下半年核電利用小時(shí)、發(fā)電量環(huán)比將實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。量、價(jià)雙重作用下，公司下半年業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。

江蘇神通（002438）

公司二季度受新冠疫情影響，對(duì)公司產(chǎn)品交付、客戶驗(yàn)收、資金回籠等產(chǎn)生了較大影響。但隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司加緊生產(chǎn)，將其對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響降到最低。預(yù)計(jì)疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)的短期影響或已見(jiàn)底，下半年盈利有望逐漸修復(fù)。民生證券指出，上半年公司取得新增訂單12.95億元，其中核電軍工事業(yè)部4.35億元，較2021年同期訂單增長(zhǎng)82％。按照《中國(guó)核能發(fā)展報(bào)告（2020）》藍(lán)皮書(shū)，到2022-2025年核電建設(shè)有望按照每年7-8臺(tái)機(jī)組推進(jìn)。公司作為核電球閥、蝶閥領(lǐng)域龍頭企業(yè)，將充分受益，預(yù)計(jì)下半年訂單將保持較高速增長(zhǎng)。

上海電氣（601727）

上海電氣是一家主要從事電站及輸配電、機(jī)電一體化、交通運(yùn)輸、環(huán)保設(shè)備的相關(guān)裝備制造業(yè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造、銷售的公司， 是中國(guó)發(fā)展歷史最久、技術(shù)裝備能力最強(qiáng)、交付業(yè)績(jī)最多的核電裝備制造企業(yè)，已成為全球規(guī)模最大的世界級(jí)核電裝備制造基地。參與全球首座具有第四代核電技術(shù)主要特征的球床模塊式高溫氣冷堆核電站華能石島灣高溫氣冷堆核電站示范工程，提供了核島和常規(guī)島多項(xiàng)核心設(shè)備。歷經(jīng)十余年攻關(guān)，自主研發(fā)制造，上海電氣先后攻克了多項(xiàng)世界性、行業(yè)性“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)，助力整個(gè)工程設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到93.4％。

②

/ 工程機(jī)械 /

國(guó)際化成突出亮點(diǎn)

2022年9月挖機(jī)行業(yè)銷量21187臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.5％，好于此前CME預(yù)測(cè)值-9％，超市場(chǎng)預(yù)期。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量10520臺(tái)，同比下降24.5％；出口銷量10667臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.3％，占總銷量比重維持50％高水平。隨著行業(yè)基數(shù)進(jìn)一步下降，行業(yè)增速有望維持正增長(zhǎng)，國(guó)際化成為后續(xù)一大亮點(diǎn)。

海外工程機(jī)械市場(chǎng)周期波動(dòng)遠(yuǎn)低于行業(yè)，2021年至今疫情影響減弱背景下，行業(yè)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，迎來(lái)超補(bǔ)償反彈機(jī)會(huì)。東吳證券分析師周爾雙指出，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭產(chǎn)品質(zhì)量已處于國(guó)際第一梯隊(duì)，并且具有顯著性價(jià)比，出口增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于海外市場(chǎng)，有望大幅拉平行業(yè)周期。工程機(jī)械產(chǎn)品較乘用車更講究經(jīng)濟(jì)性，隨著電動(dòng)化產(chǎn)品制造成本下降，滲透率有望呈現(xiàn)加速提升趨勢(shì)。目前工程機(jī)械電動(dòng)產(chǎn)品售價(jià)約為傳統(tǒng)產(chǎn)品兩倍，全生命周期成本優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)電動(dòng)化產(chǎn)品成本有望繼續(xù)向下。隨著電動(dòng)產(chǎn)品成本曲線下降，滲透率提升，大力投資電動(dòng)化技術(shù)的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)有望擠占中小品牌份額，在全球市場(chǎng)迎來(lái)彎道超車機(jī)會(huì)。

隨著政策逐漸寬松，對(duì)工程機(jī)械需求有望迎來(lái)邊際改善。此外，東莞證券分析師黃秀瑜表示，新增地方政府債券基本發(fā)行完畢，資金落地緩解項(xiàng)目資金壓力，將助力基建行業(yè)景氣度回升，有望拉動(dòng)工程機(jī)械需求。建議投資者關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳

潛力股精選

三一重工（600031）

公司雖然在行業(yè)下行周期中，依舊憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升市場(chǎng)份額，上半年超大型挖掘機(jī)市占率同比上升11個(gè)百分點(diǎn)至近30％的水平，位列國(guó)內(nèi)首位；220噸以上汽車起重機(jī)市場(chǎng)份額突破35％，居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一；攪拌車、泵車、車載泵等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額全線大幅提升。國(guó)開(kāi)證券指出，公司始終堅(jiān)持國(guó)際化戰(zhàn)略，不斷加強(qiáng)海外營(yíng)銷體系及市場(chǎng)渠道的建設(shè)，同時(shí)加大國(guó)際化產(chǎn)品研發(fā)開(kāi)發(fā)力度，上半年國(guó)際收入同比增長(zhǎng)32.87％至165.34億元，創(chuàng)歷史同期新高。基于技術(shù)、渠道等方面綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)海外業(yè)務(wù)將成為公司重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

徐工機(jī)械（000425）

公司上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)下滑，符合市場(chǎng)預(yù)期，但表現(xiàn)仍整體優(yōu)于行業(yè)。隨著下半年起行業(yè)基數(shù)下降，鋼材價(jià)格回落緩解成本壓力，下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型嘏?。東吳證券指出，8月1日公司重大資產(chǎn)重組完成資產(chǎn)交割，8月29日新增股份實(shí)現(xiàn)上市，即將吸收合并徐工有限完成整體上市。截至上半年，按重大資產(chǎn)重組后的公司營(yíng)收規(guī)模538億元，同比下滑24.5％；凈利潤(rùn)37億元，同比下滑32％，降幅較重組前均收窄。挖機(jī)、塔機(jī)、混凝土機(jī)械、礦機(jī)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市后，將大幅增厚公司業(yè)績(jī)，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力隨之增強(qiáng)。

中聯(lián)重科（000157）

公司2022上半年實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收39億元，同比提升40％，占總收入比例升至18％，同比增長(zhǎng)12％。公司業(yè)績(jī)有望觸底回暖，三季報(bào)起單季度有望正增長(zhǎng)。東吳證券指出，在高機(jī)領(lǐng)域，公司已穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，2022年上半年收入增長(zhǎng)40％，新能源產(chǎn)品占比超70％，基于起重機(jī)技術(shù)同源性、產(chǎn)品譜系齊全、海內(nèi)外客戶多元，高機(jī)板塊進(jìn)入快速放量期。挖掘機(jī)業(yè)務(wù)份額持續(xù)提升，部分大挖領(lǐng)域份額已進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三。我們預(yù)計(jì)2023年公司除傳統(tǒng)起重機(jī)械、混凝土機(jī)械以外，新興板塊收入占比有望升至近50％，分布估值下有望迎價(jià)值重估。

恒立液壓（601100）

公司為實(shí)施全球市場(chǎng)的戰(zhàn)略性布局，先后收購(gòu)多家企業(yè)，進(jìn)軍全球高端液壓元件領(lǐng)域。目前，公司產(chǎn)品線比較完善，分為6大種類，涉及6大領(lǐng)域，16個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，遍及工程機(jī)械、能源開(kāi)采、隧道機(jī)械等多個(gè)行業(yè)，技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模躋身于世界液壓領(lǐng)域前列。東莞證券指出，公司所處行業(yè)壁壘相對(duì)較高，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，新進(jìn)企業(yè)較難突破。在基建和房地產(chǎn)行業(yè)景氣度回升雙驅(qū)動(dòng)下，工程機(jī)械需求有望增加，將拉動(dòng)業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司作為工程機(jī)械上游零部件領(lǐng)頭企業(yè)，將受益于下游行業(yè)需求的增加，下半年業(yè)績(jī)有望改善。展望未來(lái)，下游景氣度回升，工程機(jī)械需求增加，有望拉動(dòng)公司訂單增長(zhǎng)。

漢鐘精機(jī)（002158）

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事螺桿式壓縮機(jī)應(yīng)用技術(shù)的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售及售后服務(wù)，是全球少數(shù)專注于設(shè)計(jì)及制造螺桿式壓縮機(jī)的世界性制造服務(wù)供應(yīng)商之一，主要產(chǎn)品螺桿式制冷壓縮機(jī)在中國(guó)大陸的市場(chǎng)占有率為第一位.公司擁有自主的壓縮機(jī)關(guān)鍵技術(shù)各方面均達(dá)到了國(guó)際最先進(jìn)水平。公司 2011 年切入光伏領(lǐng)域，2020年光伏電池片環(huán)節(jié)大幅突破放量，未來(lái)光伏行業(yè)持續(xù)高景氣有望驅(qū)動(dòng)光伏真空泵需求保持高速增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)集成電路國(guó)產(chǎn)化零部件創(chuàng)新聯(lián)盟一員，已為多家國(guó)內(nèi)晶圓廠提供新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目真空泵和進(jìn)口品牌老舊真空泵的汰舊換新。

③

/ 航空航天 /

航天強(qiáng)國(guó)正在路上

雖然上半年板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴芈洌诙辔恍袠I(yè)人士看來(lái)板塊高景氣發(fā)展趨勢(shì)不變，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)無(wú)憂。中航證券分析師王宏濤指出，“十四五”國(guó)內(nèi)需求仍舊居高不下，第二增長(zhǎng)曲線中，C919大型客機(jī)在9月底完成全部適航審定工作后獲中國(guó)民用航空局頒發(fā)的型號(hào)合格證；軍貿(mào)方面，隨著全球疫情影響減弱，以及俄烏沖突強(qiáng)化了全球各國(guó)的國(guó)防安全訴求，軍貿(mào)出口迎來(lái)重大機(jī)遇，航空航天更是國(guó)際軍貿(mào)中更為熱門(mén)的細(xì)分板塊。與此同時(shí)，供給側(cè)上各企業(yè)的積極擴(kuò)產(chǎn)即將逐步落地，航空航天產(chǎn)業(yè)鏈上多個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們判斷，經(jīng)歷了三季度調(diào)整后，航空航天板塊的投資價(jià)值尤為凸顯。

同時(shí)從前瞻性指標(biāo)來(lái)看，航空、航天細(xì)分領(lǐng)域景氣度延續(xù)，方正證券分析師鮑學(xué)博建議投資者聚焦高成長(zhǎng)領(lǐng)域，關(guān)注三條優(yōu)質(zhì)賽道。第一是航空發(fā)動(dòng)機(jī)。航空發(fā)動(dòng)機(jī)兼具成長(zhǎng)性和確定性，建議關(guān)注航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、鋼研高納、圖南股份、撫順特鋼、寶鈦股份、中航重機(jī)、派克新材、航宇科技等；第二是導(dǎo)彈。導(dǎo)彈是現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)主要耗材，多重因素推動(dòng)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈已步入高景氣。建議關(guān)注菲利華、盟升電子、高德紅外、航天電器、國(guó)博電子等；第三是無(wú)人機(jī)。無(wú)人機(jī)作為實(shí)現(xiàn)無(wú)人化及智能化的重要軍事裝備，將會(huì)是未來(lái)中國(guó)軍隊(duì)建設(shè)的重要組成部分，建議關(guān)注無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的航天彩虹、中無(wú)人機(jī)等。

潛力股精選

航天科技（000901）

公司主要發(fā)起人為中國(guó)航天工業(yè)總公司，第一大股東為中國(guó)航天科工飛航技術(shù)研究院。公司主業(yè)為航天飛行器和汽車電子產(chǎn)品制造，是航天系上市公司中唯一擁有生產(chǎn)固體運(yùn)載火箭核心技術(shù)和資產(chǎn)的企業(yè)，在“神舟六號(hào)”載人飛船的發(fā)射過(guò)程中承擔(dān)了不可替代的作用。置入北京發(fā)射系統(tǒng)工程技術(shù)分公司的全部資產(chǎn)和KT-1固體運(yùn)載火箭陸基發(fā)射技術(shù)，使得公司主營(yíng)業(yè)務(wù)向固體運(yùn)載火箭生產(chǎn)與發(fā)射領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。公司研制的慣導(dǎo)產(chǎn)品成功應(yīng)用于國(guó)家首個(gè)動(dòng)調(diào)陀螺平臺(tái)慣導(dǎo)系統(tǒng)、全國(guó)產(chǎn)化激光捷聯(lián)慣導(dǎo)系統(tǒng)、全國(guó)產(chǎn)化激光捷聯(lián)慣導(dǎo)系統(tǒng)，為多個(gè)系列航天系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程精確自主導(dǎo)航奠定了基礎(chǔ)。

航發(fā)動(dòng)力（600893）

公司是航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈唯一的整機(jī)總裝龍頭上市公司，是國(guó)內(nèi)唯一能夠研制全譜系軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的企業(yè)。公司充分受益于十四五各類主戰(zhàn)機(jī)型快速放量，具備高成長(zhǎng)性。同時(shí)，國(guó)資委曾多次表態(tài)支持上市公司開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)等改革，若公司推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)，也有望助力利潤(rùn)率水平提升。東吳證券指出，新型航發(fā)進(jìn)展較快，公司產(chǎn)品譜系有望不斷拓展，新型號(hào)有望在十四五末期進(jìn)入小批低速生產(chǎn)，十五五將進(jìn)一步提速貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。未來(lái)我國(guó)有望成為全球商用飛機(jī)需求量最大的航空市場(chǎng)。中長(zhǎng)期看，CJ-1000以及軍民兩用燃?xì)廨啓C(jī)具有更大市場(chǎng)空間，有望在未來(lái)為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)彈性空間。

航發(fā)控制（000738）

公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)龍頭，盈利能力有望持續(xù)提升公司是我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)械控制系統(tǒng)龍頭，產(chǎn)業(yè)地位高、稀缺性強(qiáng)。浙商證券指出，公司未來(lái)受益于國(guó)防建設(shè)發(fā)展推動(dòng)軍機(jī)列裝及更新?lián)Q代需求增長(zhǎng)；國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919訂單放量，商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)廣闊；航空維修業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)坡長(zhǎng)雪厚，“十四五”期間復(fù)合增速接近20％，公司產(chǎn)品覆蓋所有發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)，后期將充分受益于行業(yè)高增長(zhǎng)。整體來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)成本中人工、折舊等高，隨著業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，規(guī)模效應(yīng)有望持續(xù)顯現(xiàn)。國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，鼓勵(lì)實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)，軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率不斷提升，公司有望受益。

菲利華（300395）

公司擬以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)800萬(wàn)股，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名，募集資金不超過(guò)3億元，用于半導(dǎo)體用石英玻璃材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新材料研發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等3個(gè)項(xiàng)目。東亞前海證券指出，半導(dǎo)體用石英材料再擴(kuò)產(chǎn)，公司此次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建成后將新增半導(dǎo)體用石英材料產(chǎn)能1200噸。當(dāng)前半導(dǎo)體市場(chǎng)仍處高景氣區(qū)間，國(guó)產(chǎn)化替代日漸明朗，公司有望受益半導(dǎo)體用石英材料需求的持續(xù)高增。公司處于半導(dǎo)體和航天軍工雙景氣賽道，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代空間大，定增募資擴(kuò)產(chǎn)半導(dǎo)體用石英材料，隨著下游認(rèn)證逐步推進(jìn)，市占率有望進(jìn)一步提升。

航天彩虹（002389）

公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.66億元，同比增長(zhǎng)37％。其中，航空航天產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.07億元，同比增長(zhǎng)171％，主要是由于無(wú)人機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.89億元，同比增長(zhǎng)210％?！笆奈濉逼陂g國(guó)內(nèi)軍用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)列裝需求或?qū)⒉粩噌尫?，公司有望充分受益。方正證券指出，公司研發(fā)投入為1億元，同比增長(zhǎng)70％，主要為瞄準(zhǔn)未來(lái)作戰(zhàn)場(chǎng)景和用戶實(shí)際需求開(kāi)展型號(hào)研制，包括彩虹-6大型雙發(fā)高速多用途無(wú)人機(jī)、彩虹-7隱身無(wú)人機(jī)、智能集群無(wú)人機(jī)系統(tǒng)以及巡飛彈等，研制項(xiàng)目均為具有國(guó)際領(lǐng)先水平、填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的系統(tǒng)，為公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

本文源自金融投資報(bào)