雷帝網(wǎng) 雷建平 3月13日?qǐng)?bào)道
深圳貝仕達(dá)克技術(shù)股份有限公司（證券代碼：300822，簡(jiǎn)稱：“貝仕達(dá)克”）今日在深交所上市，發(fā)行價(jià)為23.57元，募集資金6.29億元。
貝仕達(dá)克本次募集資金投資項(xiàng)目包括智能控制器及智能產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
貝仕達(dá)克今日收盤價(jià)為33.94元，較發(fā)行價(jià)上漲44%。以收盤價(jià)計(jì)算，貝仕達(dá)克市值達(dá)36億元。
肖萍、李清文夫婦是貝仕達(dá)克實(shí)際控制人，合計(jì)控制公司95.00%的表決權(quán)，其中直接持有公司9.36%的股權(quán)，通過泰萍鼎盛、奕龍達(dá)克、創(chuàng)新一號(hào)和創(chuàng)新二號(hào)控制公司85.64%的表決權(quán)。
IPO后，肖萍、李清文夫婦仍持有約70%股權(quán)，以此計(jì)算，肖萍、李清文夫婦的身價(jià)達(dá)25億。
業(yè)務(wù)高度依賴TTI
貝仕達(dá)克主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制器及智能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
智能控制器主要應(yīng)用于電動(dòng)工具領(lǐng)域，并向智能家居、汽車電機(jī)等領(lǐng)域拓展，主要客戶包括TTI、捷和電機(jī)等國(guó)際知名企業(yè)；
智能產(chǎn)品系智能控制器的下游延伸，主要包括智能照明、智能安防、智能家居等產(chǎn)品，主要客戶包括亞馬遜、TTI等。
貝仕達(dá)克2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為4.7億元、5.58億元、7.37億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4335萬(wàn)元、9844萬(wàn)元、1.44億元。
報(bào)告期各期，貝仕達(dá)克前五大客戶的銷售占比分別為98.03%、98.34%和98.60%，處于較高水平，其中第一大客戶TTI的銷售占比分別為80.18%、83.49%和77.95%，貝仕達(dá)克對(duì)TTI存在重大依賴。
貝仕達(dá)克收入增長(zhǎng)主要來(lái)源于對(duì)TTI的收入增長(zhǎng)，其中2019年的增長(zhǎng)主要系隨著電動(dòng)工具朝無(wú)繩化發(fā)展，公司對(duì)TTI的鋰電池控制器銷售增長(zhǎng)較快，同時(shí)公司第二大客戶Ring及Wireless的智能產(chǎn)品銷售收入亦快速增長(zhǎng)。
TTI是全球電動(dòng)工具市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，擁有Milwaukee、AEG和Ryobi等十余個(gè)知名品牌，2018年，TTI電動(dòng)工具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入60億美元。
貝仕達(dá)克預(yù)計(jì)2020年一季度營(yíng)收1.6億到1.9億，同比變動(dòng)比例為-18.83%～-3.61%；凈利3104萬(wàn)元到3719萬(wàn)元，同比為-20.62%～-4.89%。
貝仕達(dá)克預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3091萬(wàn)元～3706萬(wàn)元，同比變動(dòng)比例為-19.25%～-3.18%。
報(bào)告期各期，貝仕達(dá)克享受稅收優(yōu)惠的金額分別為690.46萬(wàn)元、966.54萬(wàn)元和1,475.57萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比重分別為12.58%、8.47%和8.89%。
研發(fā)占比不足4%
貝仕達(dá)克號(hào)稱重視研發(fā)投入，但其實(shí)對(duì)研發(fā)投入的費(fèi)用并不高，報(bào)告期間，研發(fā)費(fèi)用分別為1745.07萬(wàn)元、1981.50萬(wàn)元和2629.67萬(wàn)元。
可以看到，貝仕達(dá)克的研發(fā)費(fèi)用占到公司整個(gè)收入的比例一直沒有超過4%，2017年、2018年、2019年的比例分別為3.69%、3.55%、3.57%。
貝仕達(dá)克的人員薪酬在深圳不算高，其中，高級(jí)管理人員在2019年的平均薪水為30.59萬(wàn)元，中層為18.38萬(wàn)，基層是7.4萬(wàn)，平均薪酬為7.66萬(wàn)元。
貝仕達(dá)克還稱主要研發(fā)人員通過創(chuàng)新一號(hào)和創(chuàng)新二號(hào)持有公司股份，能享受公司發(fā)展成果，有利于保持研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。
其實(shí)上，創(chuàng)新一號(hào)和創(chuàng)新二號(hào)在貝仕達(dá)克的股權(quán)占比均只有2.5%，一共是5%，而李清文持有創(chuàng)新一號(hào)62.1%股權(quán)，持有創(chuàng)新二號(hào)66.35%股權(quán)。
貝仕達(dá)克真正留給研發(fā)團(tuán)隊(duì)的比例只有約1.75%股權(quán)，連著李清文一起，一共有22人在創(chuàng)新一號(hào)，同樣是連著李清文一起，一共有29人在創(chuàng)新二號(hào)。
以當(dāng)前市值36億計(jì)算，這部分股權(quán)價(jià)值6300萬(wàn)元，一個(gè)人大概可分到120萬(wàn)左右，在深圳這樣的地方，核心管理層和研發(fā)所得真不算多。
相比較肖萍、李清文夫婦所持的股權(quán)，可見，其對(duì)貝仕達(dá)克員工談不上大方。
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